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十年互金,十年浮沉:“互联网金融代价巨大,教训非常深刻”戴永湘

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发表于 2020-10-4 11:04 | 显示全部楼层 |阅读模式


泉源 | 新金融洛书(FintechBook)
作者 | 雷慢



01


2008年1月,大洋彼岸,微软报价446亿美元意欲收购家道中落的雅虎。消息传到中国,44岁的马云立刻警觉起来。雅虎作为阿里巴巴最大股东,占股高达40%,一旦雅虎易主微软,马云将受制于夺目而强势的比尔·盖茨,而非和睦的杨致远。


买卖业务终极被杨致远否决了。但马云还是意识到了伤害。开启回购雅虎股份之路。这年底,由于业绩不好,雅虎首创人杨致远被董事会从CEO位置上请了下来,他的继任者:卡罗尔·巴茨,一个个性宣扬的女能人,揣动手里的股权死死不放,没多久就和马云掐起来了。


这种干仗的姿态,不停一连到卡罗尔·巴茨被开除。


在两人关系最告急的时间,2009年6月,马云第一次偷偷将阿里巴巴的潜力股业务付出宝,转移到一家内资公司。


到了2010年6月,中国央行颁发了《非金融构造机构付出服务管理办法》;同一时间,付出宝和财付通递交了付出牌照申请,两个月后,付出宝股权第二次全部被转移到马云控制下的浙江阿里巴巴电子商务有限公司。


马云厥后说,付出宝转移到内资公司,是为了更好地申请付出牌照。不外,同一批申请的财付通纵然有外资配景,也在一年后将付出牌照拿得手。但马云表明说:


“我们不能去冒谁人险”。


就在他忙着转移付出宝股权时,曾一手组建了付出宝技能团队的付出宝消耗者古迹部总司理钱志龙却递交了辞呈,创业去了。


但付出宝已走向快车道,第三方付出市场星火各处。


整个2010年,中国第三方付出市场买卖业务规模到达了11324亿元,付出宝以49%的份额占据半壁江山,和财付通、快钱、Chinapay、易宝付出共同占据了近90%的市场。


它们都等在央行发牌的运气黎明前。




02


2011年6月,央行给付出宝、财付通等发牌,第三方付出开始了业务大结构。


9月,无牌可打又自废武功的卡罗尔·巴茨被雅虎董事会开除。


这一年,付出宝已与P2P网贷行业开始资金通道业务互助,但在一年后,中国P2P网贷行业鼓起和风险袒露的前夜,嗅觉灵敏的马云,开始让付出宝大批量停止互助。这时,它的互助平台至少有数十家。


在厥后由经济学者谢平提出“互联网金融”论中,它有三大支柱,第一支柱就是付出。付出作为金融的底子办法,在肯定程度上决定了金融运动的形态。


日后,第三方付出和P2P的的资金通道、托管互助,将蔚然大观。


2011年,已经是中国第一家P2P网贷平台拍拍贷上线的第五个年初。五年前,上海交大结业的顾少丰,由于发愤做尤努斯的中国教徒,建立了拍拍贷。不久拉来了大学下铺室友张俊。后者彼时年薪40万,毅然决舍,开始了拿月薪3000元的日子。


在网贷行业,拍拍贷的偕行者已有50家左右。拍拍贷论坛早期的活泼用户周世平,在2009年建立了红岭创投;2010年,杨一夫、张适时、 李欣贺三个年轻人创办了大家贷。


这年,周世平发现乞贷人中一家淘宝店增长灵敏,于是立马接洽负责人终极以50万元入股,厥后实现了2000万的回报,翻了40倍。


红岭创投也引入了三个厥后在行业争议很大的模式,即第三方包管、刚性兜底、净值标,也为自己挖好了坟墓。


2011年,很多苗头开始闪现,7月,点名时间将众筹模式引入中国;8月,银监会发布《关于大家贷有关风险提示的关照》,固然实指P2P网贷,但使得同名那家P2P平台成为千夫所指。9月,从印度、尼泊尔、迪拜、巴林、阿富汗五个国家的游学返来、22岁的年轻人杜梦杰,上线了众筹平台追梦网。


到了年底,网贷、众筹这些舶来品,已初现中国人眼底。




03


25岁的草根创业者唐军用213万元巨资拍下了史玉柱的“天价午餐”,在午餐会上,他问50岁的史玉柱:


“互联网金融的将来会怎样?”


这是2012年12月平常的一天,史玉柱答复是怎样的,我们不得而知,但他很快用办法做了答复。半年多后,巨人创投投资了唐军的团贷网1亿元A轮。从办法来看,他是看好的。


事后看来,对史玉柱来说,这餐饭吃得很贵。他大概想象不到,几年后,团贷网的投资人会挤在他的微博下面大喊“史玉柱还钱”。




史玉柱和唐军的天价午餐



这顿饭后,唐军被称为史玉柱“门徒”。他从小“饭”史玉柱;十几年前,还在读初二的唐军,在央视《对话》栏目里偶然看到了斗志昂扬的史玉柱,以后拜为偶像,之后每次写作文都把他看成案例“扯进去”。


他大概喜欢以草根自我标榜,厥后团贷网强盛,唐军请了一样草根出身的王宝强出任团贷网首席体验官。


进入史玉柱朋侪圈的唐军,一起顺风顺水,团贷网员工从20多人发展到600多人,用户从1000多人发展到94万多。整个团贷网历程里,共完成四轮融资共计25.25亿元,此中B轮2亿融资由九鼎投资领投,巨人投资、久奕投资和沈宁晨等跟投;C轮3.75亿融资由宏商光影领投1亿;D轮是民生资源领投、盈生创新等参投的18亿元。


年中,经济学者谢平一次集会会议上抛出了“互联网金融”概念及理论。成为时髦,网贷平台数量一年内由50余家暴涨到692家。风投开始注目,建立五年的拍拍贷,在当年10月,拿到了红杉中国的投资,正是中国首家完成A轮融资的网贷平台。2年后,红杉资源又投资了厚本金融A轮,只是它想不到,日后厚本金融爆雷,竟会有投资人到一家风投公司堵门讨债。


这一先例后,P2P范畴的风投一发不可收。




04


2013年的一天,故国明和周晓明两人坐在了一起,商论一个叫“余额宝”的东西。


这两人早在2005年左右就认识了。他们坐在一起讨论余额宝的时间,周晓明在负责天弘基金电子商务业务,故国明是蚂蚁金服理财古迹部总监,正在开展淘宝基金理财通道业务。


这时,央行已不允许第三方付出账户余额产生利钱。随着付出宝的备付金规模日渐扩张,付出宝开始担心央行的关注。故国明盼望有别的方式控制住备付金的规模,让个人账户的余额既能分流,又有收益。


故国明提出余额宝,天弘基金提出了互联网货币基金,两家一拍即合。


一年后,余额宝规模凌驾5400亿元,用户达1亿人,中国的银行业直面十几年来未有之变局。效仿者蜂起,数十款货币基金在数月间掀起抢钱大战。


在余额宝之前,互联网金融在市面上的影响力,是技能搭台,而概念还没开始唱戏。已经有很多企业守在等候运气眷顾的路口,P2P平台如红岭创投、大家贷、拍拍贷都已运营很久。


点名时间、天使汇、追梦网,这些全由青年人发起的众筹平台,也等在机碰到临的路口。


果不其然,2013年“互联网金融”概念由余额宝引得申明鹊起,财产新阶级开始探求猎物般寻觅投资行止。P2P网贷的成交规模忽然在这一年较前5年的总和增长了394%到达1100亿元。


被奉为互联网金融元年的2013颇为热闹。紧跟余额宝之后,7月,新浪发布“微银行”进入理财市场;8月,微信付出推出;10月百度金融上线;11月,由蚂蚁金服、腾讯、安全保险团结发起的互联网保险公司众安保险开业,突破了国内财险市场多年来的阶级固化。12月京东推出“京保贝”快速融资业务,网易上线了“网易理财”。


一年之内集齐了BATJ互金业务,也只有在2013。


这年,网贷行业忽然冒出了很多上鄙俚财产入局者。汇付天下和易宝付出、联动上风参加P2P网贷资金付出通道、托管业务。厥后顶峰时期,前两家的互助P2P平台均到达1000家以上;又如,大数据财产的淘金热与P2P的展业相沿了相似的轨迹,它在2007年前后出现,于2013年前后鼓起。


同盾科技、百融金服、聚信立、GEO集奥聚合、白骑士、算话征信……大多涌现于2014年前后两年,这些第三方数据公司的出现,灵敏满意并激活了消耗金融、P2P以致银行金融机构的风控、获客、营销需求。


当P2P行业渐渐殒命后,它们又灵敏找到消耗信贷的蛋糕,这是后话。




05


2014年某日,从阿里巴巴出来创业的75号员工钱志龙,在他坐落于杭州瑞利大厦的办公室,迎来了3位客人,挖财网董事长李治国、阿里巴巴十八罗汉之一的吴泳铭、“Discuz!”首创人戴志康,4个人仅用4杯茶,就谈定了对钱志龙分期购物平台爱学贷1000万的天使投资。


此时,两个比钱志龙年轻几岁的青年,肖文杰和罗敏,分别建立了分期乐和趣分期,都主攻大弟子分期购物。爱学贷与分期乐、趣分期几成鼎足之势之势。


高校秋季开学那天,肖文杰和罗敏掀起了一场攻城战,两边雇来地推职员,试图攻占国内重要大都会高校的分期购物市场。两个同年的31岁年轻人都不想输,一面圈地,一面找钱续命。


厥后,圈地战背后出现了资源战。开战前的8月12日,分期乐刚完成经纬中国万万美元A轮;仅7日后,源码资源领投了趣分期数万万美元B轮。12月2日,趣分期公布完成源码资源、蓝驰创投跟投的1亿美元C轮融资;仅12小时后,分期乐跟进,公布得到经纬中国、DST等风投的1亿美元B轮。


这种你一轮我一轮的资源战不停打到一年后;京东战略投分期乐;趣分期拿到蚂蚁金服领投的2亿美金D轮。


尴尬的是钱志龙,作为前员工的他,并未得到蚂蚁金服的青睐,爱学贷在巨头权势范围之外,灵敏被边沿化。


视线移向分期乐和趣分期之外,消耗金融野火已经彻底烧起来。


互联网电商高调杀入消耗金融,京东推出了“白条”,蚂蚁金服推出了“花呗”,P2P网贷在大标企业贷之外,开始回归个人信贷。


消耗金融太火了,连做线下高利贷和P2P网贷的都开始转型做现金贷。现金贷呢,可巧借着大数据风控呼拥而起,摩羯科技、新颜科技和聚信立这些,顶峰时期接入的互金机构都在2000家上下。在鄙俚,由互金行业带起的第三方催收已成燎原之势,催收险些成为很多现金贷的重要风控模式。


好一个鱼龙稠浊。




06


2015年春节前夕,腾讯公司正在探讨怎么给员工发红包,忽然一个想法被提出来,是不是可以在微信群中给各人发红包?


微信红包就如许忽然冒出来了。此时微信的影响力方兴未艾,微信红包借着微信的流量护城河,让微信付出灵敏霸占市场,2014年Q3时,付出宝的市场份额为83%,微信付出不外10%。到2016年Q3时,付出宝和微信付出的市场占据比例改变为52%和38%,财付通已足可对抗付出宝。到2018年底,付出宝和财付通合计占第三方移动付出市场份额的92.65%,市场已被赢者通吃。


这年上半年,政府工作陈诉抛出了“大众创业,万众创新”,互联网金融进入了狂热期,上一年底,腾讯参股发起的微众银行开业。到了6月,阿里巴巴发起的网商银行也开业了。


早在1月,央行印发了《关于做好个人征信业务预备工作的关照》,芝麻名誉、腾讯征信、前海征信等八家民营征信机构获准获准试点开展个人征信业务。


7月,央行等十部委团结印发了《关于促进互联网金融康健发展的引导意见》,互联网金融根本定调,红线和准则建立,网贷、股权众筹、第三方付出等业态,银监会、央行、证监会等各自领走各自的孩子。


2015年6月份股灾发生前,在诸多政策和局势的助推下,对互联网金融概念的追捧到达狂热状态,近50家上市公司以参股、控股或并购的情势进军P2P网贷行业,一家上市公司,只要在二级市场喊一嗓子“预备结构互联网金融”,就可以拿下多个涨停。


泡沫很快就幻灭了。


这年9月21日,数以千计的泛亚投资人堵在了北京金融街证监会门口讨要说法。忽然间,金融的涉众群体性变乱风险直击羁系紧绷的心。


更恶劣的事发生在12月初的一天,几个试图乘飞机出境的e租宝高管被"控制",直接成为900亿元规模e租宝骗局崩盘的导火索,而e租宝变乱的发作,引发了羁系对非法线下理财平台的一连打击。厥后中晋团体、大大团体、快鹿系等相继爆雷。




07


报应来的太快,网贷行业履历了2015-2016迁移变化后,数据厘革立马2016-2017年反应出来。这一年,P2P、众筹、消耗金融、互联网保险都出现由盛而衰的情况。零壹智库《厘革与契机:互联网金融发展陈诉》中曾总结了如许一组数据:


网贷正常运营平台数量逐年上升到2016年最高点的2300余家,以后两年间急剧降落到不敷1400家。




2007-2017网贷正常运营平台走势;数据泉源:零壹数据



2017年住民中恒久消耗贷款仅为4.6万亿,新增情况一改此前十数年年逐年增长的情况,出现同比降落。


互联网保险排泄率由2015年最高值的9.2%,逐年降落到2017年的5%。


曾经风光无穷的互金人,也开始显现他们弱势的一面。2016年9月前后,上海、深圳构造过50-60人团队的P2P网贷高管观光监狱。2018年8月,上海又再次举行如许的运动。在“齐步走”、“必须参加”眼前,互金人之前自持的尊严荡然无存。


深圳那一次高管团体参加监狱运动中,期间周报曾引用两家平台高管的话说:监狱内“没有自由、没有尊严”,是他们广泛最深的感受,“连上茅厕都要陈诉,别人同意了,你才气去。”


2016年前后,互金行业财大气粗,传统银行业着名高管跳槽入局的凌驾100人,包罗李仁杰由兴业银行跳槽参加陆金所,由中国银行参加乐视金融的王永利。不到一年,行业情势急转直下,他们中的80多人又黯然离场。


这年底,互联网金融的风险也让马云和他的蚂蚁金服栽了跟头,事主正是涉侨兴私募债11.46亿元违约的招财宝。早先,金交所资产通过P2P平台、互联网理财平台发行募资成为时髦,随后,在2年期、3年期债权到期后,风险开始袒露。


受伤的马云,开始避而远之金交所、私募债,只和银行们玩了。




08


2017年一开局,互联网金融的情势急转直下,政府工作陈诉一改前两年的“鼓励”“规范”的积极或暖和说法,提出对“互联网金融等累积风险要高度鉴戒”。


紧接着,4月,互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于开展“现金贷”业务运动整理整理工作的关照》,6月,银监会等三部委团结发文克制P2P涉校园贷。


这月末了一天,网联平台公布正式启动业务切量,付出宝、微信付出靠客户备付金赚利钱的日子一去不复返。


这年的战事,最具标志性的结构是7月份召开的第五次天下金融工作集会会议,建立“全部金融业务都要纳入羁系”。


集会会议之后,央行等部门灵敏定调“代币发行(ICO)”是未经允许非法公开融资的活动,随后,国内捏造货币买卖业务所肃清办法开始,买卖业务所大批远走外洋。


10月,谁人履历了校园分期大战的罗敏,带着他的趣店团体,斗志昂扬地登岸纽交所。34岁的罗敏站在舆论漩涡的中央,说出了那句“凡是逾期不还的,就算了,看成福利送你了”,很多人暴怒,将之归为一个青年的浮滑。


厥后很多人骂罗敏,将羁系层对整个现金贷行业的整治,归因于他的那番言论。12月,互联网金融风险专项整治办公室动手摒挡现金贷,下发《关于规范整理“现金贷”业务的关照》,齐备放贷业务要求持牌筹谋。和ICO一样,很多现金贷避走外洋,继承走高利贷之路。


如今看来,2017年成为互联网金融一个真正的分水岭,“持牌筹谋”这个准则将齐备金融业态束缚在了规则之下。




09


点名时间末了一个项目定格在2018年5月;追梦网停运的更是早在三年前。从2011年点名时间上线至2018年克制发布新标,中国互联网众筹行业至少出现过671家平台,但仍在一连运营的平台仅余118家,范例的二八形态。


到6月尾,P2P也绷不住了,出现了为期几个月的爆雷潮。


很多砸下全部身家、死撑等候7月羁系存案重生的平台,在羁系就存案再度延期一年半之后,再也撑不下去,跑路的跑路,崩盘的崩盘了。


以公司名誉反抗体系性风险,螳臂当车啊。


整个P2P网贷行业的悲剧就是一个名誉中介的悲剧,他们用包管兜底模式,以为办理了资金端的投资人信托题目,却给自己挖下一个又一个坑,周世平和他的红岭创投9年来规模一连做大,累计规模一度到达4519亿元,这年四月,却攒下了50亿元不良资产待处置惩罚,是戋戋一个网贷平台的营收和利润兜不住的。


P2P行业夹带着资源、从业者,泥沙俱下。零壹数据表现,到这年11月尾,国内P2P行业的387笔融资融入了690亿元左右名义资金,此中77笔资金投向的70家平台已经殒命,涉及风险资源69亿元。




2017年,资源对金融科技“退烧”;泉源:零壹数据



11年来,P2P网贷累计为4000多万投资人赚取了投资收益4000多亿元,同样,P2P网贷也造成了投资人上万亿的财产丧失,雷慢曾统计的2016-2018年8家着名“爆雷”平台,涉及未兑付给投资人的金额就高达1285亿元,累计涉及投资人122.7万人。


仅从丧失与收益均衡角度看,P2P网贷存在的代价是积极的还是悲观的?


大概,P2P存在的代价,要从为输血实业所作的贡献中去定量。


10


2019是一个生死之年,中国第一家P2P拍拍贷出走,转型助贷去了;红岭创投退出了、团贷网爆雷了,唐军身陷囹圄;众筹险些销声匿迹,埋伏下去,等候政策定调后翻身;余额宝呢,被银行们逼着做了开放平台,魅力不再;做大数据的摩羯科技、新颜科技和聚信立都受到了打击;年底,撑不下去的钱志龙向警方自首。


只有互联网消耗金融似乎还不错,固然创业者们都给银行业做着嫁衣,所幸还能风风光光得挣钱,举着普惠金融的大旗,引着这一代年轻人完成向“今世消耗观念”变化,直入高负债型信贷消耗。


校园贷、首付贷、高利现金贷这些曾经乱成一锅粥的模式,在齐备金融运动纳入羁系后,借尸还魂的根基已经不存在了。


当市场紧缩时,伤害的事物终究要表现。


William N. Goetzmann传授在《款项改变齐备》中提到金融本质:重新设置经济代价、重新设置风险。在市场扩张期间,人们只盯着互联网技能带来的正面利润,在所谓红利期扒着羁系的缺口,贪婪地吮吸;当市场紧缩时,当初人们从未见地过的风险显暴露来。


审贷黑箱、跨行业风险传导、概念炒作、羁系套利,这些助推着行业“其兴也勃也其亡也忽焉”。


科技不愿定带来普惠金融,却会带来过分负债。科技不愿定带来更透明、民主和负责任的金融天下,却也大概带来技能黑箱、将金融业拉入伦理和道德的黑洞。


这就是已往十年发生的事。正如央行潘行长在2019年末说的:


“互联网金融代价巨大,教导非常深刻。”

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